Nicht nur aus den USA, sondern auch aus China erhält der DAX derzeit Rückenwind, da viele Investoren hoffen, der für einige DAX-Unternehmen wichtige Exportmarkt werde wieder zu einem etwas stärkeren Wachstum zurückkehren. Der Citigroup Economic Surprise Index für China ist zwar derzeit weiterhin tief im negativen Bereich, und zuletzt haben sich eine Reihe von DAX-Unternehmen über anhaltend schwierige Geschäfte in China beklagt. Doch nun hat die Notenbank die Leitzinsen überraschend kräftig gesenkt. Zudem mehren sich die Signale, dass in den kommenden Wochen umfangreiche Fiskalpakete zur Ankurbelung des Konsums angekündigt werden dürften.

Für die DAX-Gewinnperspektiven ist es wichtig, dass zum einen die US-Konjunktur eine Rezession vermeidet, und zum anderen Chinas Konjunktur wieder an Fahrt gewinnt. Denn im vergangenen Quartal haben die Analysten ihre DAX-Gewinnerwartungen für das Geschäftsjahr 2024 kräftig um 4 Prozent von 1.450 auf 1.400 Indexpunkte reduziert. Damit liegt das für 2024 erwartete DAX-Gewinnwachstum mittlerweile mit –3 Prozent im negativen Bereich.

Der DAX leidet darunter, dass gerade Sektoren, die stark vom Konjunkturzyklus und von China abhängig sind, eine wichtige Rolle im DAX spielen. So war der Chemiesektor schon im ganzen Jahresverlauf ein Sorgenkind. Für den europäischen Chemiesektor haben die Analysten ihre Gewinnerwartungen für 2024 seit Jahresbeginn um 12 Prozent nach unten revidiert. Und seit Sommer 2024 sendet auch der Autosektor deutliche Warnsignale. Nach einer Serie von Gewinnwarnungen haben die Analysten ihre Gewinnprognosen für 2024 zuletzt drastisch reduziert. Die Erwartungen liegen mittlerweile 20 Prozent unter den Schätzungen von Anfang Januar. Die Gewinnerwartungen für andere Sektoren wie die europäischen Versicherer und Versorger sind im Vergleich dazu robust geblieben, was auch im DAX von Versorger- und Versicherungsaktien honoriert wurde. Doch mittlerweile überwiegen für die DAX-Gewinnerwartungen insbesondere die Schwächesignale aus dem Autosektor.