Die Kupferbestände an der LME sind seit Anfang Juli wieder leicht gestiegen, wohl auch, weil Lieferungen in die USA nicht mehr rechtzeitig vor Einführung des Importzolls ankommen werden.

Doch wie sieht es hinsichtlich der globalen Marktlage tatsächlich aus? Die Zahlen der International Copper Study Group wiesen im April ein Angebotsdefizit aus, für das Gesamtjahr rechnen die Experten aber mit einem Angebotsüberschuss. Dann wären da noch die deutlich gefallenen Verarbeitungsgebühren der Kupferschmelzen.

Laut einer Bloomberg-Reihe waren sie im Februar in China, das im vergangenen Jahr laut United States Geological Survey 44 Prozent der globalen Metallproduktion stellte, in den negativen Bereich gefallen (siehe Grafik 2). Zuletzt wurde zudem berichtet, ein wichtiger chilenischer Minenproduzent habe sich mit einer chinesischen Schmelze darauf geeinigt, gar keine Verarbeitungsgebühren zu berechnen.

Die effektiven Verarbeitungsgebühren von null gelten auf geförderte Kupfererze im kommenden Jahr und stellen damit ein Rekordtief auf derart weit in der Zukunft liegende Lieferungen dar.

Dem gegenüber steht allerdings die nach wie vor hohe Raffinadeproduktion im Reich der Mitte. Im Juni erreichte sie ein neues Rekordhoch. Die robusten Kupfererzimporte Chinas deuten zudem darauf hin, dass die niedrigen Verarbeitungsgebühren die Nachfrage der Schmelzen zumindest noch nicht sichtbar beeinträchtigt haben. Somit ist davon auszugehen, dass die chinesische Metallproduktion mindestens auf hohem Niveau verharrt.

Medienberichten zufolge wollen einige chinesische Schmelzen darüber hinaus vermehrt Kupfer exportieren, um die Lager der LME wieder zu füllen.