Die DAX-Unternehmen haben nach ihren Hauptversammlungen für das Geschäftsjahr 2025 Dividenden von insgesamt 54,6 Milliarden Euro an ihre Investoren ausgeschüttet. Dieser Rückenwind hat dem DAX als Performanceindex geholfen, wieder Richtung Allzeithoch vorzurücken.

Nach den deutlichen Kursgewinnen halten wir im Verlauf des dritten Quartals 2026 eine Konsolidierungsphase an den Aktienmärkten für wahrscheinlich. Doch mit Blick auf das Jahresende sehen wir weiteres Kurspotenzial für die Aktienmärkte, da sich die Unternehmensgewinne – insbesondere in den USA – weiterhin sehr vielversprechend entwickeln.

Wegen einer sehr überzeugenden US-Berichtssaison hatten in den USA sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq 100 schon im April wieder neue Allzeithochs markiert. Mitte Juni hatte es dann auch der DAX wieder geschafft, in den Bereich seines Allzeithochs von 25.500 Indexpunkten vorzurücken, das der Index im Januar 2026 markierte (siehe Grafik 1).

Dabei müssen Investoren jedoch berücksichtigen, dass der im Blickpunkt der Investoren und Marktberichte stehende DAX ein Performanceindex ist, dem die von den Unternehmen ausgeschütteten Dividenden angerechnet werden. Daher hat der DAX in den vergangenen Monaten stark von der guten Dividendensaison für das Geschäftsjahr 2025 profitiert.

Mitte Mai kündigte Qiagen als letztes DAX-Unternehmen eine Dividende an, die mit 0,35 US-Dollar je Aktie über den von den Analysten prognostizierten 0,25 US-Dollar lag. Damit haben schließlich 29 DAX-Unternehmen ihre Dividende für das Geschäftsjahr 2025 erhöht und nur vier Unternehmen reduzierten ihre Dividende.

Die DAX-Investoren blicken auf einen guten Dividendenjahrgang 2026 zurück, denn die DAX-Dividendensumme ist um 3,8 Prozent von 52,6 Milliarden Euro auf 54,6 Milliarden Euro geklettert (siehe Tabelle 1). Der DAX-Performanceindex bekam die Dividende der Porsche Holding nicht mehr angerechnet, da das Unternehmen am 19. Juni nach Börsenschluss den DAX für den Nachrücker Hochtief verlassen musste. Die Hauptversammlung der Porsche Holding fand erst am 25. Juni statt.

Grafik 1 zeigt, dass der DAX-Performanceindex seit Anfang 2025 in eineinhalb Jahren um 25 Prozent gestiegen ist. Der Kursindex hat dagegen mit einem Plus von 19 Prozent 6 Prozentpunkte schlechter abgeschnitten. Denn der DAX-Performanceindex bekam in diesem Zeitraum zweimal jeweils im Frühjahr einen zusätzlichen Schub durch die Anrechnung der ausgeschütteten Dividenden der DAX-Unternehmen. Ein Vorteil für Investoren ist, dass bei vielen Produkten wie ETFs der DAX als Performanceindex die Grundlage bildet und nicht der Kursindex. Die Investoren profitieren damit vom nicht zu unterschätzenden stetigen Dividendenrückenwind in ihren DAX-Positionen.