Wer Anlageprodukte auf den Ölpreis sucht, wird eher selten fündig. Da lohnt es sich, darüber nachzudenken, ob als Basiswert nicht auch Öl-Aktien infrage kämen. Gleich vier große Ölkonzerne gibt es in Europa: Royal Dutch Shell (Großbritannien), TotalEnergies (Frankreich), Equinor (Norwegen) und BP (Großbritannien).

Grafik 1 zeigt die prozentuale Wertentwicklung dieser vier Aktien im Vergleich zum Brent-Spot-Ölpreis jeweils in der entsprechenden Heimatwährung. Ein gewisser Gleichlauf ist zu erkennen, allerdings verzerren Währungseinflüsse und unternehmerische Komponenten die Korrelation.

Um auf den Ölpreis selbst zu setzen, bieten Öl-Aktien als Basiswert also nur eine mäßige Alternative. Als Anlageinstrument hingegen liefern diese Titel meist eine ansehnliche und stabile Dividende, was sie attraktiv macht für Discount-Zertifikate. Mit einem Discount-Zertifikat erwerben Anleger den Basiswert günstiger (daher Discount), dafür profitieren sie von Kurssteigerungen nur bis zu einem Maximalbetrag, dem sogenannten Cap.

Steht eine Aktie beispielsweise bei 100 Euro und kostet das Discount-Zertifikat 90 Euro, spart der Anleger im Vergleich zum direkten Erwerb 10 Euro oder 10 Prozent. Diese 10 Euro sind zugleich ein Puffer gegen Kursverluste. Läge der Cap im Beispiel bei 120 Euro, nimmt der Anleger an Kurssteigerungen bis 120 Euro teil und bekommt in der Regel bei Fälligkeit den Basiswert geliefert oder den entsprechenden Abrechnungsbetrag ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Bewertungstag allerdings auf 130 Euro, bekommt der Anleger lediglich die 120 Euro Maximalbetrag ausgezahlt. Liegt der Einlösungsbetrag bzw. bei Lieferung des Basiswerts der entsprechende Geldbetrag unter dem Kaufpreis des Zertifikats, entsteht ein Verlust. Der Verlust wird umso größer, je geringer der Kurswert des Basiswerts ist.

Die Wahl des Caps stellt neben der Laufzeit die wichtigste Variable bei der Produktauswahl dar. Wird beispielsweise ein tieferer Cap gewählt, etwa 80 Euro, so ist die Auszahlung der 80 Euro am Laufzeitende umso wahrscheinlicher, der Discount sowie die erzielbare Rendite dafür geringer. In der Tabelle unten sind je Basiswert zwei Alternativen an Discount-Zertifikaten aufgelistet. Einmal mit einem Discount von rund 10 Prozent sowie 20 Prozent bezogen auf den aktuellen Aktienkurs.