Im EURO STOXX 50, ein Kursindex, der am 31. Dezember 1991 bei 1.000,00 Punkten startete, sind die 50 nach Free-Float-Marktkapitalisierung größten Eurozonen-Titel auf Basis eines zweistufigen Selektionsverfahrens zusammengefasst. Der Index stieg in der Hausse in den 1990er-Jahren bis zum März 2000 auf ein Allzeithoch um 5.550 Punkte (Widerstandszone). Hauptverantwortlich war damals die hohe Indexgewichtung von TMT-Werten (Telekommunikation, Medien und Technologie). Im Gegensatz zu anderen weltweit wichtigen Aktienindizes ist es dem EURO STOXX 50 in den vergangenen Jahren nicht gelungen, diese 25-jährige Widerstandszone zu überwinden. Es hat viele Jahre gedauert, bis einige TMT-Werte aufgrund ihrer Underperformance aus dem Index gefallen sind. Hinzu kommt die Herausforderung, dass wiederholt in den vergangenen 25 Jahren im Index hochgewichtete Branchen mit Strukturproblemen zu kämpfen hatten. Ein Beispiel ist der Bankensektor, der nach der Finanzkrise (2008/2009), der Euro-Schuldenkrise (2012) und später mit der Negativ-Leitzinspolitik der EZB zu kämpfen hatte. Hinzu kam in den vergangenen 25 Jahren, dass im Index hochgewichtete Länder mit ihren hausgemachten Problemen und der Underperformance ihrer großen Standardwerte zu kämpfen hatten. Beispielhaft sind hierfür Südeuropa als Folge der Euro-Schuldenkrise (2012) und die derzeitige politische Lage in Frankreich.

Trotzdem ist der EURO STOXX 50 durch die übergeordnete Haussebewegung seit dem Tief der Corona-Blitz-Baisse (Februar/März 2020) – zuletzt mit dem Rückenwind durch die EZB-Leitzinssenkungen – bis an diese 25-jährige Widerstandszone geführt worden. Diese gut 5-jährige Hausse wird von einem zentralen Haussetrend begrenzt, der bei 2.302 Punkten beginnt und über das Zwischentief bei 3.258 Punkten (Oktober 2022) läuft. Die momentane zentrale Haussetrendlinie liegt bei 4.800 Punkten. Dort sollte auch der strategische Sicherungsstopp positioniert und in den kommenden Monaten Schritt für Schritt mit der steigenden Trendlinie nachgezogen werden. Auf Basis der geschätzten Gewinne der Unternehmen für 2026 von 353 Indexpunkten ergibt sich derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (für 2026) von 15,9. Es ist im Vergleich der vergangenen 20 Jahre oberhalb des Durchschnitts von 13, jedoch aufgrund der monetären Impulse vertretbar. Als Konsequenz müssen neue technische Kaufsignale zurzeit nicht gegen eine sehr sportliche Bewertung ankämpfen.