Ein Blick auf die historischen Erfahrungen bei der Technischen Analyse zeigt, dass Kaufsignale (besonders) gut arbeiten, wenn ein Index im Vergleich zu seiner eigenen Historie eher moderat bewertet ist. Wenn der Index eher hoch bewertet ist, überrascht es nicht, wenn Verkaufssignale von der Kursentwicklung bestätigt werden. Vorsicht ist angebracht, wenn ein Index bereits hoch bewertet ist, denn dann müssen neue (Investment-)Kaufsignale gegen diese Bewertung ankämpfen. Beim S&P 500 deuten sich für das Jahr 2025 auf Basis der Erwartungen an die Unternehmensgewinne ungefähr 260 Indexpunkte an, wobei diese aufgrund der US-Zollpolitik und möglicher neuer Vereinbarungen mit vielen Ländern mit einiger Unsicherheit versehen sind. Damit liegt beim S&P 500 zurzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von um die 22 vor, ein im Vergleich zur eigenen Historie hoher Wert.

Der S&P 500 befindet sich seit dem Corona-Baissetief (März 2020; Start bei 2.195 Punkten) in einer sehr volatilen, technischen Haussebewegung, die bisher aus einem Wechsel von mittelfristigen Hausse- und (Zwischen-)Baissetrends besteht. Seit Oktober 2022 (Start bei 3.492 Punkten) ergab sich eine neue mittelfristige technische Hausse, wobei die entsprechende Haussetrendlinie derzeit bei 5.150 Punkten liegt. Innerhalb dieses Trends hatte sich ausgehend von 4.104 Punkten (Oktober 2023) noch ein beschleunigter Aufwärtstrend direkt oberhalb der steigenden 200-Tage-Linie herausgebildet, der den Index bis auf die neuen Allzeithochs um 6.149 Punkte (Februar 2025; neue Widerstandszone) und in eine mittelfristig überkaufte Lage geführt hatte. Zwischen der kleinen Unterstützungszone um 5.770 Punkte und der Widerstandszone bei den Allzeithochs bildete sich eine kurzfristige Seitwärtsbewegung heraus, die den charttechnischen Charakter einer Trading-Topformation aufweist (Broadening-Top). Schon Ende März 2025 war der Index mit Take-Profit- und Trading-Verkaufssignalen aus dieser Topformation herausgefallen, wobei gleichzeitig die beschleunigte Aufwärtstrendlinie und die 200-Tage-Linie bei Notierungen um 5.770 Punkte von oben nach unten geschnitten wurden. Der (Mini-)Sell-Off infolge der neuen US-Zollpolitik bis zur mittelfristigen Unterstützungszone um 4.820 Punkte hat auch den seit Oktober 2022 bestehenden Haussetrend verletzt. Einerseits erfolgte zuletzt eine Erholung bis zur 200-Tage-Linie und das Niveau der Trading-Topformation, andererseits ändert das aber nichts daran, dass der S&P 500 zunächst in eine schwankungsintensive mittelfristige Seitwärtsbewegung (Trading-Range) unterhalb der Widerstandszone um 6.149 Punkte und im Umfeld der jetzt bereits waagerecht laufenden 200-Tage-Linie hineingelaufen ist. Da für die nächsten Monate die technischen Hinweise fehlen, dass der Index die Widerstandszone am Allzeithoch (um 6.149 Punkte) zur Disposition stellt, deutet sich zunächst eine zeitliche Ausweitung dieser Trading-Range an. Darüber hinaus wird unterhalb der mittelfristigen Unterstützungszone (um 4.820 Punkte) ein neuer, sehr konservativer strategischer Sicherungsstopp bei 4.750 Punkten positioniert.