Das Besondere an Inline-Optionsscheinen ist, dass sie zwei Barrieren besitzen. Eine oberhalb des aktuellen Basiswertkurses und eine zweite unterhalb. Wird keine dieser Barrieren bis zum Laufzeitende berührt oder über- bzw. unterschritten, erhalten Anleger den Höchstbetrag von 10,00 Euro ausbezahlt. Wird hingegen eine Barriere berührt oder über- bzw. unterschritten, verfällt der Optionsschein vorzeitig wertlos. Das Prinzip ist einfach ausgedrückt: alles oder nichts. Zumindest wenn das Produkt bis zum Laufzeitende gehalten wird. Wie alle anderen strukturierten Wertpapiere sind aber auch Inline-Optionsscheine während der Laufzeit fortwährend handelbar (Einschränkungen möglich, siehe Seite 53 unten). Dieses Alles-oder-nichts-Prinzip bedeutet ein gewisses Risiko. Daher eignen sich solche Produkte auch nur für Investoren, die sich dem Risiko des Totalverlusts bewusst sind und dies im Rahmen der Positionsgröße, die sie eingehen möchten, auch tragen können und wollen. Ob das Risiko nun relativ groß oder klein ist, hängt auch bei dieser Produktgruppe an den jeweiligen Ausstattungsmerkmalen.

Ein Inline-Optionsschein, der zu beiden Seiten einen großen Abstand zu den Barrieren aufweist, ist weniger risikoreich als ein Produkt mit geringerem Abstand zu einer oder beiden Barrieren. Das Produkt mit dem größeren Abstand zu den Barrieren kostet daher auch mehr, sodass die Rendite, bezogen auf 10 Euro Auszahlungsbetrag, kleiner ist.

Zwei Beispiele verdeutlichen den Zusammenhang anschaulich
Ein Inline-Optionsschein bezogen auf den DAX mit einer Laufzeit bis 15. Dezember 2023 hat eine untere Barriere von 12.000 Indexpunkten und eine obere von 20.000 Indexpunkten. Bezogen auf den momentanen DAX-Stand von 16.327 Punkten (Stand 19. Mai 2023) sind die Barrieren also rund 4.000 Punkte nach oben und unten entfernt. Das Produkt kostet 9,60 Euro. Die Rendite beträgt 4,17 Prozent bezogen auf die Laufzeit von vier Monaten. Das ergibt eine annualisierte Rendite von rund 12,51 Prozent. Ein zweites Produkt mit identischer Laufzeit und gleicher oberer Barriere hat nun eine untere Barriere von 14.000 statt 12.000 Indexpunkten. Auch hier beträgt die Rückzahlung 10,00 Euro für den Fall, dass die Barrieren bis zum Laufzeitende nicht berührt oder über- bzw. unterschritten werden. Das Produkt kostet aber lediglich 8,49 Euro. Die Rendite beträgt absolut 17,79 Prozent und annualisiert rund 53,37 Prozent.

Im genannten Beispiel wird deutlich, dass eine Veränderung des Abstands zu der oder den Barrieren die Rendite erheblich beeinflusst. Preisänderungen des Basiswerts wirken sich hier stärker auf den Kurs des Inline-Optionsscheins aus als etwa bei anderen Produktgruppen. Der Grund ist wieder das Alles-oder-nichts-Prinzip. Je näher der Basiswert an eine der beiden Barrieren rückt, desto größer wird die Gefahr des Totalverlusts. Bei anderen Produktgruppen ist dies nicht der Fall. Kommt der Basiswert einer Barriere sehr nahe, schwankt die mögliche Auszahlung zwischen a) entweder 10 Euro auch dann noch, wenn die Barriere nur 1 Indexpunkt oder 1 Cent entfernt ist, aber eben nicht berührt wird und b) 0 Euro für den Fall des Berührens. Insofern wird klar, dass schon geringe Kursänderungen des Basiswerts in der Nähe einer der beiden Barrieren den Kurs des Inline-Optionsscheins enorm bewegen, nach oben wie nach unten.