Wie können Anleger in einem solchen Umfeld sinnvoll investieren und wie lassen sich Erträge mit einer defensiven Strategie erzielen? Genau hier setzen Bonus-Zertifikate Pro an. Doch vergegenwärtigen wir uns zunächst die Funktionsweise, bevor wir anhand eines konkreten Beispiels die Chancen und Risiken genauer betrachten.

Einige Leser werden bereits klassische Bonus-Zertifikate kennen. Sie beziehen sich auf einen Basiswert, meistens auf eine Aktie. Zu Beginn der Laufzeit wird eine bestimmte Kursschwelle (Barriere) festgelegt. Diese Barriere darf während der Laufzeit des Produkts nicht berührt oder unterschritten werden, damit der Anleger einen festen, ebenfalls im Vorfeld festgelegten, Bonusbetrag zurückgezahlt bekommt. Der Aktienkurs kann also auch fallen. Solange die Barriere nicht berührt wird, wird immer der Bonusbetrag zurückgezahlt und somit eine positive Rendite erzielt. Berührt oder unterschreitet der Kurs der zugrunde liegenden Aktie hingegen die Barriere, erhalten Anleger am Fälligkeitstag den Basiswert geliefert. Ob das einen Verlust zur Folge hat, kommt auf den Wert der Aktie bei Lieferung an. Notiert sie unter dem Kaufkurs des Bonus-Zertifikats, realisiert der Anleger einen Verlust, sobald er die Aktie verkauft. Hat sie sich nach der Verletzung der Barriere allerdings wieder erholt, kann er bei der Veräußerung der Aktie einen Gewinn erzielen, wenn der Aktienkurs oberhalb des Kaufkurses des Bonus-Zertifikats liegt.

Ist der Aktienkurs bis zum Laufzeitende hingegen sehr stark gestiegen, also über das sogenannte Bonuslevel (entspricht meist dem Bonusbetrag) hinaus, erhalten Anleger bei Fälligkeit statt des Bonusbetrags die Aktie geliefert und partizipieren so bei einer Veräußerung der Aktie von der gesamten Kurssteigerung. In diesem Szenario ist es egal, ob die Barriere zuvor berührt wurde oder nicht.

Dividendenberechtigt sind Inhaber von Bonus-Zertifikaten nicht, denn die Dividende wird unter anderem dazu verwendet, die Auszahlungsstruktur zu ermöglichen. Anleger können das Chance-Risiko-Verhältnis durch die Auswahl des jeweiligen Produkts selbst bestimmen, denn je nachdem, wo die Barriere liegt und welche Laufzeit gewählt wird, ändern sich die erzielbaren Renditen.

Bonus-Zertifikate Pro funktionieren grundsätzlich wie ein klassisches Bonus-Zertifikat, allerdings ist hier die Barriere nicht die ganze Laufzeit über aktiv, sondern nur in einem definierten Zeitraum zum Ende der Laufzeit. Zwischenzeitliche Kurseinbrüche bis unterhalb der Barriere schaden somit der Rückzahlung nicht, sofern der Basiswert zum Start der Beobachtungsphase wieder oberhalb der Barriere notiert. Diese Produkte eignen sich somit für Anleger, die bis zur Fälligkeit des Produkts von einer leicht negativen bis sogar stärker positiven Wertentwicklung einer Aktie ausgehen, aber nicht ausschließen können, dass es zwischendurch zu stärkeren Kurseinbrüchen kommen kann.

Besonders interessant für solche Strukturen sind beispielsweise Aktien von Unternehmen mit einem defensiven Geschäftsmodell, die nachhaltige Dividenden auszahlen. Bei einer guten Dividendenrendite lassen sich zudem höhere Bonusrenditen darstellen.

Egal, wie sich die Allianz-Aktie in den kommenden Monaten bewegt, solange sie zwischen dem 16. November 2022 und dem 16. Dezember 2022 nie unter 180,00 Euro notiert, erhalten Anleger den Bonusbetrag von 234,00 Euro ausbezahlt, was einer annualisierten Rendite von 10,8 Prozent p.a. entspricht. Die Aktie kann aber auch dauerhaft 17 Prozent vom momentanen Niveau aus betrachtet fallen (Stand 13. April 2022) und Anleger erzielen trotzdem noch die Rendite von 10,8 Prozent p.a. Berührt hingegen die Aktie während der Beobachtungsphase die Barriere, erhalten Anleger am Fälligkeitstag eine Aktie pro Zertifikat zurück. Da das Zertifikat zurzeit nur 0,50 Euro mehr als die Aktie kostet, ist dieser Fall also in etwa vergleichbar mit dem direkten Erwerb der Aktie. Steigt hingegen die Allianz-Aktie über das Bonuslevel hinaus, erhalten Anleger pro Zertifikat ebenfalls eine Aktie zurück und nehmen an steigenden Kursgewinnen unbegrenzt teil (auch wenn die Barriere im Beobachtungszeitraum verletzt wurde).