Die Aktienbullen begrüßen, dass Joe Biden neuer US-Präsident wird, während der US-Senat wahrscheinlich in republikanischer Hand bleibt. Zudem hat sich der Ausblick für die Gewinne der DAX-Unternehmen zuletzt deutlich aufgehellt, auch wenn kurzfristig der zweite Lockdown die DAX-Gewinne für das laufende Quartal belasten sollte.

Die Aktienmärkte haben nach der Schließung der Wahllokale in den USA eine Achterbahnfahrt erlebt. Aber als sich schließlich ein Wahlsieg Bidens und eine Wahlniederlage der Demokraten im Senat abzeichneten, setzten sich die Aktienbullen durch. Sie hoffen auf eine wieder verlässlichere (Außen-)Politik der USA, während für Aktien negative Maßnahmen wie höhere Steuern und mehr Regulierung in den Sektoren Banken, Energie, Pharma und Technologie ohne Senatsmehrheit der Demokraten unwahrscheinlich geworden sind.

Die DAX-Gewinnerwartungen haben sich zuletzt wieder verbessert. Die starke Nachfrage aus China, die weltweite Erholung der Autoabsatzzahlen und verbesserte Margen haben in der laufenden Gewinnsaison zu vielen positiven Überraschungen geführt (siehe Grafik 1).

Die DAX-Gewinnerwartungen für 2021 sind im vergangenen Quartal um 3 Prozent nach oben angepasst worden, getragen von zyklischen Sektoren wie Chemie, Auto und Industrie. Für das kommende Geschäftsjahr 2021 erwarten wir für den DAX Unternehmensgewinne in Höhe von 850 Indexpunkten (siehe Grafik 2).

Ein Blick auf die Einzelwerte zeigt, dass sich die Gewinnperspektiven vieler Unternehmen weiter aufgehellt haben. So sind im vergangenen Quartal für 16 der 30 DAX-Unternehmen die Markterwartungen für den Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2021 nach oben angepasst worden (siehe Tabelle 1). Mit SAP und Bayer haben jedoch zwei DAX-Schwergewichte enttäuschende erste Ausblicke für das kommende Geschäftsjahr 2021 veröffentlicht, sodass für beide Titel die Gewinnerwartungen deutlich nach unten revidiert wurden.