Märkte

Marktbericht

Mit Aktienanleihen durchs Börsenjahr 2019

Fast 20 Prozent hat der DAX seit seinem Tief im Dezember 2018 zugelegt. Eine ordentliche Rally, obwohl die Höchststände aus dem Jahr 2018 noch relativ weit entfernt liegen. Für Anleger, die im Dezember 2018 nachgekauft haben, konnte der Jahresauftakt kaum besser laufen. Allerdings ist nicht jeder Ende des vergangenen Jahres eingestiegen. Vor allem der Ausblick auf das laufende Börsenjahr fällt gemischt aus.

Im Vergleich zu einem Direktinvestment können Anleger auf Alternativen wie beispielsweise Aktienanleihen zurückgreifen. Hier wird das Wesen einer Anleihe mit dem einer Aktie kombiniert. Somit können die Zinskupons im zweistelligen Bereich liegen, dafür wird der Inhaber einer Aktienanleihe unter Umständen zum Aktionär.

Technisch gesehen werden Aktienanleihen wie klassische Anleihen gehandelt. Es gibt einen Nominalbetrag, der in der Regel 1.000 Euro beträgt. Auf diesen Nominalbetrag bezieht sich der Zinskupon. Aktienanleihen werden in Prozent notiert. Liegt der aktuelle Kurs einer Aktienanleihe beispielsweise bei 105 Prozent, kostet ein Anteil dementsprechend 1.050 Euro. Zum Kaufpreis werden darüber hinaus Stückzinsen addiert. Da der Inhaber einer Aktienanleihe am Laufzeitende den vollen Zinsbetrag erhält, muss er, wenn er die Aktienanleihe später kauft, den Zinsanteil bezahlen, der zwischen dem Auflagetag der Aktienanleihe und dem Kaufzeitpunkt liegt. Gibt es beispielsweise einen Zinskupon in Höhe von 10 Prozent und der Anleger kauft die Aktienanleihe genau nach einem halben Jahr (angenommen die Gesamtlaufzeit beträgt ein Jahr), dann müssen 5 Prozent Stückzinsen bezahlt werden, da am Ende die vollen 10 Prozent ausgezahlt werden. Wie hoch die aktuellen Stückzinsen (Hochrechnung) bei den Aktienanleihen der Commerzbank sind, können Anleger unter Angabe der WKN/ISIN auf unserer Website www.zertifikate.commerzbank.de abrufen.

Anders als bei Anleihen werden Aktienanleihen nicht immer zum Nominalwert (1.000 Euro) zurückgezahlt. Schon bei Auflage der Aktienanleihe wird ein »Basispreis« festgelegt. Dieser bezieht sich auf den jeweiligen »Basiswert« (meist eine Aktie). Am Ende der Laufzeit gilt: Liegt die Aktie unterhalb des Basispreises, erhält der Anleger Aktien. Liegt sie über dem Basispreis, wird die Aktienanleihe zum Nominalwert (1.000 Euro) zurückgezahlt. Für den Fall der Unterschreitung des Basispreises ist die Anzahl der Aktien, die der Anleger bei Fälligkeit erhält, vorher festgelegt. Die Anzahl entspricht in der Regel genau dem Gegenwert von 1.000 Euro, wenn die Anzahl der Aktien mit dem Basispreis multipliziert wird.

Beispiel: Aktienanleihe Classic auf adidas (WKN: CU0 8NE)

  • Basispreis: 225,69 Euro
  • Basiswert: adidas (230,50 Euro)
  • Zinskupon: 10,25 Prozent p.a.
  • Auflagetag: 08.04.2019
  • Bewertungstag: 20.12.2019
  • Fälligkeit: 31.12.2019
  • Kurs Aktienanleihe: 100,28/100,38 Prozent

Stand: 24. April 2019; Quelle: Commerzbank AG 

Bei dieser Aktienanleihe liegt die Rendite p.a. bei rund 9,5 Prozent. Die Aktienanleihe ist mit einer Laufzeit von rund achteinhalb Monaten ausgestattet. Wird der Basispreis (225,69 Euro) mit der Anzahl der Aktien (4,4309) multipliziert, erhält man genau 1.000 Euro. Das entspricht dem Nominalwert der Aktienanleihe. Wenn adidas auch am 20. Dezember 2019 auf dem aktuellen Niveau liegt (230,50 Euro), dann erhält der Käufer der Aktienanleihe 1.000 Euro plus Zinsen zurück und erzielt eine Rendite von rund 9,5 Prozent. Zwar zahlt adidas Anfang Mai eine Dividende in Höhe von voraussichtlich 3,70 Euro, allerdings entspricht das »nur« einer Dividendenrendite von rund 1,6 Prozent (bezogen auf den aktuellen Aktienkurs). Somit gelingt es dem Anleger, eine höhere Rendite als der Aktionär zu erzielen, wenn der Aktienkurs von adidas stagniert. Steigt der Kurs von adidas, dann ist das für den Inhaber der Aktienanleihe unerheblich. Auch dann erhält er am Ende der Laufzeit die Rückzahlung zu 1.000 Euro und eine Rendite von 9,5 Prozent. Sollten die Papiere von adidas allerdings stark steigen, ist das für den Aktienanleihen-Inhaber insofern von Nachteil, als dass er nicht an diesen Kurssteigerungen teilhaben kann.

Demgegenüber gilt das nicht für Verluste. Fällt der Aktienkurs im Dezember 2019 unter den Basispreis, dann erhält der Inhaber der Aktienanleihe 4,4309 Aktien je 1.000 Euro nominal. Somit wird er zum Aktionär. Nehmen wir an, die Aktie von adidas sinkt um 22 Prozent auf 180,00 Euro (inklusive Dividende), dann sind die 4,4309 Aktien rund 797,56 Euro wert. Allerdings erhält der Anleger (nach Berücksichtigung der Stückzinsen) Zinsen in Höhe von 70,48 Euro gezahlt. Somit ergibt die Summe 868,04 Euro und das entspricht einem Verlust von rund 13,5 Prozent. Der Inhaber einer Aktienanleihe wird dementsprechend weniger Verlust (–13,5 Prozent) erleiden als ein Aktionär (–22 Prozent), der die Aktie direkt gekauft hat.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Aktienanleihen für leicht fallende oder stagnierende Märkte geeignet sind. Im Vergleich zur Aktie selbst schneiden Aktienanleihen immer dann besser ab, wenn die Aktie nicht stark steigt. Aktienanleihen werden wie klassische Anleihen mit Stückzinsen und einer Prozent-Notiz gehandelt. In der Regel sind alle unsere Aktienanleihen mit einem Nominalbetrag von 1.000 Euro ausgestattet. Momentan bietet die Commerzbank rund 21.600 unterschiedliche Aktienanleihen an. Eine Übersicht finden Sie auf der Website www.zertifikate.commerzbank.de.

Anlageidee: Auswahl an neuen Aktienanleihen (Classic), herausgegeben am 8. April 2019

WKN

Basiswert

Basispreis

Anzahl Aktien

Zinskupon

Bewertungstag

Fälligkeit

Briefkurs

Max. Rendite p.a.

CU0 8NE

adidas

225,69 EUR

4,4309

10,25 %

20.12.2019

31.12.2019

100,38 %

9,62 %

CU0 8LZ

Axa

23,30 EUR

42,9185

11,75 %

20.12.2019

31.12.2019

100,80 %

10,44 %

CU0 8Q6

Banco Santander

4,37 EUR

228,8330

13,75 %

20.12.2019

31.12.2019

102,19 %

10,29 %

CU0 8NJ

BB Biotech

59,65 EUR

16,7645

5,00 %

20.12.2019

31.12.2019

98,82 %

6,78 %

CU0 8NK

Covestro

49,81 EUR

20,0763

11,75 %

20.12.2019

31.12.2019

100,11 %

11,51 %

CU0 8NQ

Daimler

52,81 EUR

18,9358

10,75 %

20.12.2019

31.12.2019

102,41 %

7,12 %

CU0 8RB

Drägerwerk Vz.

43,29 EUR

23,1000

12,75 %

20.12.2019

31.12.2019

102,64 %

8,64 %

CU0 8NU

Duerr

37,55 EUR

26,6312

13,75 %

20.12.2019

31.12.2019

102,38 %

9,99 %

CU0 8NW

Hamburger Hafen und Logistik

20,77 EUR

48,1464

15,25 %

20.12.2019

31.12.2019

103,56 %

9,67 %

CU0 8MG

HeidelbergCement

66,74 EUR

14,9835

9,75 %

20.12.2019

31.12.2019

102,68 %

5,67 %

CU0 8RE

K+S

15,65 EUR

63,8978

8,00 %

20.12.2019

31.12.2019

101,82 %

5,24 %

CU0 8MR

Kloeckner & Co

6,11 EUR

163,6661

7,75 %

20.12.2019

31.12.2019

100,58 %

6,85 %

CU0 8NZ

Krones

76,82 EUR

13,0174

8,75 %

20.12.2019

31.12.2019

102,54 %

4,91 %

CU0 8N0

Merck KGaA

102,25 EUR

9,7800

9,00 %

20.12.2019

31.12.2019

95,59 %

15,70 %

CU0 8HE

ProSiebenSat.1 Media

12,92 EUR

77,3994

18,75 %

20.12.2019

31.12.2019

104,88 %

11,00 %

CU0 8N3

Puma

524,67 EUR

1,9060

8,00 %

20.12.2019

31.12.2019

98,95 %

9,59 %

CU0 8HG

Vonovia

46,55 EUR

21,4823

9,25 %

20.12.2019

31.12.2019

97,73 %

12,77 %

Stand: 24. April 2019; Quelle: Commerzbank AG

Die Darstellung der genannten Produkte erfolgt lediglich in Kurzform. Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter www.zertifikate.commerzbank.de zur Verfügung.